环保板块大涨，行情是否具有可持续性？

一、环保股大涨的背景

环保股这波行情，落后很多小票板块涨幅，今日统计来看，板块指数上涨31%，还落后于创业板34%的涨幅。此次出现大幅补涨，主要受益于周末环保行业增值税申请调减的传闻影响。前期券商，银行等板块出现相应的减税传闻，板块都有大幅的上升动作，作为减税题材，今年仍大有可为，容易得到资金的关注，因此直接刺激了行业的走高。今日大阳线之后，有哪些理由能支持环保股继续走强呢？

二、环保行情可持续性的理由

1，行业的成长空间极其广阔。生态环境保护已上升到国家高度，成为政府主抓方向，政策上是全面支持环保行业的发展，这是宏观层面创造的条件。行业成长空间上，一个国家要想在生态治理方面有所成就，且保持持续的环境改善，需要投入比例2%到3%的比例，相对于现在80万亿GDP来讲，每年投资在环保方面的规模要在1.6到2.4万亿水平间。而我国当前环保投资规模仅在1.1万亿水平，仍离主要发达国家还有不少的差距，行业的成长空间极其广阔。

2，2018年资金困境有望好转。在微观经营层面上，企业能收获诸多订单，但受制于生意模式的影响，垫资投入，随后两三年收回资金。使环保公司的现金流较为紧张，过度依赖银行机构的信贷，而银行机构受到理财新规监管以及金融去杠杆带来的影响，信贷收缩明显，导致诸多环保企业资金链断裂，致使环保板块大幅下跌。现在的局面是短期企业经营层面遇到资金困局，而长远政策和行业发展空间全力支持产业的发展，形成了一个短中期错配的股价，个人认为，短期的资金困境不会改变行业高速发展的大趋势，一旦资金问题解决，环保行业望重新走上牛市征途。当前有央行持续降准放水、鼓励银行机构向民企融资、监管层鼓励环保企业直接融资缓解偿债压力、以及行业增值税下调可能。

3，板块跌幅巨大，技术弹性理应更大！2018年，环保行业无疑是两市跌幅最深的板块，整体跌幅达50.38%，而我们的上证跌幅24.6%，创业板跌幅28.65%。不比不知道，比了才知道现实有多残忍。。。在基本面有所好转的情况下，环保板块技术面也面临着大的好转。当前环保指数已经突破W底箱体结构，易吸引技术资金做多板块。技术上也是具备走牛的条件。

4，业绩基数低，利润增速望大幅提升，有望戴维斯双击！

截止 2 月底，创业和中小板中有超过30 家环保公司公布2018 年业绩快报。从业绩快报的情况来看，板块总体利润（102亿） 2018 年较 2017 年同比增速下滑了近 18%（扣除大幅亏损的神雾环保和兴 源环境），显示 2017年的资金紧张给板块造成了很严重的负面影响。业绩大滑坡下，随着19年业绩的回暖，行情利润增速有望大幅提升，从而带来基本面上的好转，利润估值望正向增长。

三、环保行业估值该如何定位

通过近两年的环保行业整体估值，整体PE持续下行，从高位45倍PE下行20PE（当前）水平，估值模式完全转为悲观预期，考虑行业的长远增长空间，板块合理估值在20到30PE之间，我想大多数都能接受。目前板块就处于估值的低位及历史估值的低位区间，完全是值得我们去投资配置的。长远来看，整体PE回归到30倍PE，可能性较大。

四、当前环保板块的投资建议

主观看好水务处理，生态环境治理，节能环保，资源综合利用行业。业务的稳定性，成长性较为可期。选择在手订单充分的企业，同时背靠国资背景的环保企业，订单执行程度较高，业绩会更有把握一些。